Wasserknappheit: Ein wichtiges Thema für verantwortungsvolle Investoren

Im Überblick:

• Wasserknappheit betrifft Verfügbarkeit, Qualität und Zugang. Nicht alle Länder, Branchen und Einzelpersonen sind gleich stark betroffen.
• Risiken sehen wir vor allem in Emerging-Market-Ländern, wo Landwirtschaft und Industrie sehr viel Wasser verbrauchen und verschmutzen.
• Nach unseren Analysen bemühen sich weniger als 50% der Unternehmen aus Risikobranchen um weniger Wasserverschwendung und ‑verschmutzung. Wir glauben, dass Investoren wirklich etwas bewirken können, wenn sie Unternehmen durch aktives Engagement zu einer verantwortungsvolleren Wassernutzung anhalten.

Verfügbarkeit und Qualität von Wasser machen weltweit Sorgen. Alle Länder, Bürger, Unternehmen und Investoren sind betroffen. Dabei geht es auch um Menschenrechte wie angemessene Hygiene und die gerechte Verteilung von Rohstoffen und Naturkapital.

Wasser ist auch für die Ernährungssicherheit wichtig, da Wasserknappheit den Landwirtschafts- und Lebensmittelsektor weltweit destabilisieren kann. Hinzu kommen Risiken für viele Branchen, die Wasser zur Kühlung oder für andere Zwecke benötigen.¹ Verantwortungsvolle Investoren, die ihre Portfolios vor Risiken schützen wollen und Wert auf eine nachhaltige Wirtschaft legen, sollten all das ernst nehmen und Wasser als eigenständiges Investmentthema betrachten.

Wasserknappheit kann durch Verbrauch (Verfügbarkeit), Verschmutzung (Qualität) sowie Verteilungsungerechtigkeit (Zugang) entstehen. Für Investoren sind dies drei Facetten des sechsten UN-Nachhaltigkeitsziels (SDG 6): Sauberes Wasser und Sanitäreinrichtungen.²

Für Unternehmen und Investoren ergeben sich daraus drei Ansatzpunkte: Man kann Wassermanagement und Wasserqualität verbessern, wassernahe Ökosysteme schützen oder sanieren und gewährleisten, dass Menschen Zugang zu sicherem, finanzierbarem Trinkwasser und angemessenen Sanitär- und Hygieneeinrichtungen haben.

Das hat weitere Konsequenzen. Wasserknappheit hat viel mit dem Klimawandel zu tun. Er führt zu mehr Wasserverschmutzung, der Versalzung von Böden, dem Austrocknen von Sumpfgebieten (die noch dazu sehr effektive natürliche CO2-Speicher sind), Erosion und einem Verlust der Artenvielfalt.

Der Klimawandel verschärft die Wasserknappheit, weil er Auswirkungen auf Art und Verteilung von Trocken- und Sumpfgebieten weltweit hat. Einerseits wächst das Überschwemmungsrisiko, andererseits werden Dürren länger und intensiver. Alle Probleme von Wasserverfügbarkeit und Wasserqualität werfen Verteilungsfragen auf.

Nach UN-Schätzungen leben 2,3 Milliarden Menschen weltweit in Ländern mit Wasserknappheit – und 733 Millionen davon in Ländern mit massivem Wassermangel.³

Kritische Punkte

Wasser ist nicht überall gleich knapp, und die Risiken sind nicht für alle Branchen gleich gross. In Entwicklungsländern sind Wasserverfügbarkeit, Wasserqualität und Zugang ein grösseres Problem als in Industrieländern. Das hat direkte Auswirkungen auf Gesundheit, Sicherheit und wirtschaftliche Entwicklung. Unternehmen in den Emerging Markets verbrauchen oft mehr Wasser, nicht zuletzt wegen der Nachfrage aus Industrieländern, die manche wasserintensive Branchen faktisch ausgelagert haben. So war Brasilien 2021 der drittgrösste Lebensmittelexporteur der Welt, hinter der Europäischen Union und den USA. In der Textilproduktion zählten China, Indien, die Türkei, Vietnam und Pakistan zu den zehn grössten Exporteuren weltweit.⁴

Grössere Wasserrisiken in den Emerging Markets

Entwicklungsländer sind von Wassermangel, Überschwemmungen und schlechter Wasserqualität am stärksten betroffen, und auch die Wirtschaft dürfte hier am meisten leiden. Kurz nach der Jahrhundertwende warnte die UN, dass etwa 80% aller Krankheiten in den Entwicklungsländern mit Mängeln bei Wasserversorgung und sanitären Einrichtungen zu tun hätten.⁵ Und doch haben auch heute noch über 1,7 Milliarden Menschen weltweit keinen Zugang zu grundlegenden Sanitäreinrichtungen wie eigenen Toiletten oder Latrinen.⁶ In Zukunft kann das Wasser in den Emerging Markets noch knapper werden, während Extremwetterlagen wie heftige Regenfälle und Überschwemmungen zunehmen.

In manchen Entwicklungsländern ist schon bald mit einem ausgeprägten Wassermangel zu rechnen, darunter Mittelmeeranrainerstaaten und Nordafrika. Risiken bestehen aber auch in Ländern wie China, Brasilien und Indien, in Zentral- und Westafrika sowie in Lateinamerika. Ursachen sind Entwaldung, Intensivlandwirtschaft und sehr wasserintensive Branchen, die das Wasser zusätzlich verschmutzen und bei fehlenden rechtlichen Vorgaben nach unzureichenden technischen Standards arbeiten. Bisweilen mangelt es auch an einer funktionsfähigen Infrastruktur und einem effektiven staatlichen Land- und Ressourcenmanagement.

In all diesen Ländern will man Landwirtschaft und Industrie ausbauen und weiterentwickeln. Etwa 20% der Weltbevölkerung leben in China, einem der weltgrössten Nahrungsmittelproduzenten. Bei der Erzeugung von Weizen, Schweinefleisch und Geflügel steht China weltweit an der Spitze, bei Mais auf Platz 2.⁷ Im Gegensatz dazu verfügt China aber nur über 7% des weltweiten Süsswassers.⁸ Hinzu kommt, dass etwa 80% des chinesischen Grundwassers nach einer offiziellen Studie aus dem Jahr 2016 stark verschmutzt sind.⁹

China investiert im ganzen Land viel in Wasserprojekte. Der Zugang zu Wasser mit einer guten Qualität ist entscheidend für das soziale und wirtschaftliche Überleben. 2005 sah sich der chinesische Wasserminister zu der Aussage veranlasst, dass China „um jeden Tropfen Wasser kämpfen oder sterben muss“.¹⁰ Konflikte zwischen Sektoren, die – wie die Landwirtschaft – intensiv Wasser nutzen oder verschmutzen und Zielen wie Ernährungssicherheit oder Gesundheit sind vorprogrammiert.

In den Industrieländern geht es hingegen mehr um eine höherwertige und weniger wasserintensive Landwirtschaft als um deutliche Produktionssteigerungen. Die Wasserrisiken scheinen hier handhabbar, trotz Defiziten bei der Wasserqualität und ineffizienter Wassernutzung in manchen Ländern.

Reichere Länder können auch schneller neue Techniken zur Wiederaufbereitung von Wasser, der Optimierung des Wasserverbrauchs und zum Wasserrecycling einsetzen. Grundsätzlich ist die technische Infrastruktur hier recht gut, und man achtet mehr auf die Wasserqualität.

Viele Branchen könnten bald auf dem Trockenen sitzen

Etwa 69% des weltweiten Süsswasserverbrauchs (der Wasserentnahme) entfallen auf die Landwirtschaft. Der Landwirtschafts- und Lebensmittelsektor ist daher besonders mit Massnahmen der Politik und Aufrufen von Stakeholdern konfrontiert, die einen grundlegend anderen Umgang mit Naturressourcen fordern.¹¹

Aber auch andere Branchen können zur Entlastung massgeblich beitragen. Um sie zu identifizieren und zu erkennen, wie gut sie vorbereitet sind, hilft ein Blick auf die schon jetzt verfügbaren ESG-Daten.

Interessant kann sein, ob ein Unternehmen in Kontroversen verstrickt ist oder Wasser fahrlässig verschmutzt hat, wie wasserintensiv es arbeitet und wie sich das in den letzten drei Jahren verändert hat. Wichtig sind auch Informationen über Massnahmen zur Optimierung des Wasserverbrauchs und der Verringerung der Wasserverschmutzung.

Mit einschlägigen Daten, etwa vom ESG-Analysehaus Sustainalytics, kann man unserer Ansicht nach die Unternehmen (und Sektoren) finden, für die das Thema Wasser besonders wichtig ist. Dann lässt sich nachverfolgen, inwieweit sie sich um eine Entschärfung der Probleme bemühen.

Im Folgenden stellen wir einige allgemeine Schlussfolgerungen für verschiedenste Unternehmen vor – aus unterschiedlichen Ländern einschliesslich der Emerging Markets.

Wasserrisiken finden sich aber auch in anderen Sektoren, beispielsweise der Bekleidungs- und Textilindustrie, im Pharmasektor, im Automobilsektor und der Konsumgüterindustrie. Sie alle sind für Emerging Markets wie China und Indien extrem wichtig, da hier ein Grossteil der Produktion stattfindet.¹²

Kernenergie und Papierindustrie entnehmen sehr viel Wasser. Oft finden sich die Kraftwerke und Fabriken in der Nähe von Gewässern, und ein Grossteil des Wassers wird nach der Nutzung wieder eingeleitet. Langfristig könnte die Wasserverfügbarkeit für diese Branchen zu einem echten Geschäftsrisiko werden.

Bei der Einleitung von Abwässern und Gefahrenstoffen liegt die Chemieindustrie mit an der Spitze. Zu den wichtigsten von ihr ausgehenden Wasserrisiken zählt die Verschmutzung mit Arsen, Fluoriden oder Nitraten. Nicht zu unterschätzen sind aber auch zunehmende Verunreinigungen durch Medikamente, Pestizide sowie per- und polyfluorierte Alkylverbindungen (PFAS¹³ ) und nicht zuletzt Mikroplastik.¹⁴

Investorenengagement ist mehr als ein Tropfen auf den heissen Stein

Wir meinen, dass Investoren Unternehmen aus allen wasserintensiven Branchen zu einem strukturierten Wassermanagement anhalten sollten. Es sollte drei Bereiche betreffen: Wasserverbrauch (Verfügbarkeit), Wasserverschmutzung (Qualität) sowie Wassergerechtigkeit (Zugang).

Lokaler Wassermangel ist entweder die Folge einer zu geringen physischen Verfügbarkeit (aufgrund örtlicher klimatischer oder ökologischer Bedingungen) oder einer unzureichenden Wasserinfrastruktur. Ein lokaler Ansatz zur Identifikation einschlägiger Risiken und ihrer Gründe könnte das Wassermanagement der Unternehmen verbessern.

Unternehmen sollten alle Aspekte der Wassernutzung in ihren Betriebsabläufen berücksichtigen, einschließlich Wasseraufbereitung, Wiederverwendung und Reinigung. So kann man nicht nur den Wasserverbrauch optimieren, sondern auch Abwassereinleitungen und die generelle Wasserverschmutzung verringern. Schliesslich senkt eine höhere Wasserqualität Kosten und Gesundheitsrisiken und erleichtert den Zugang zu sauberem Trinkwasser.

Wir glauben, dass die aktive Einflussnahme verantwortungsvoller Investoren Unternehmen hier helfen kann. Ziel sind nachhaltige, erfolgreiche Unternehmen mit begrenzten operativen Risiken, die sich für die Menschen vor Ort einsetzen. Die folgenden Tabellen skizzieren ein mögliches Engagementkonzept für die drei Bereiche und nennen wichtige Leistungsindikatoren (KPIs).

Quelle: interne ESG-Analysen von AXA IM

Veränderungen

Natürlich sind nicht alle Unternehmen gleich gut vorbereitet, und nicht überall ist das Wassermanagement gleich gut. Das gilt vor allem für Unternehmen aus den Emerging Markets. Wenn sie Wasserknappheit verstehen und angehen möchten, könnten sie folgendermassen beginnen:

• Erkennen, weshalb Wasser für ihr Geschäftsmodell und ihre Abläufe wichtig ist
• Erfassen von Wasserknappheiten
• Messen des Gesamtwasserverbrauchs und der Abwassermenge

Für das Wassermanagement sind zu einem sehr grossen Teil öffentliche Einrichtungen verantwortlich, lokale wie internationale. Das gilt vor allem für landesweite oder grenzüberschreitende Wasserwirtschaftsinfrastruktur, die lokale und regionale Gegebenheiten aufgreift. Natürlich haben staatliche Regulierungen und die Politik grosse Auswirkungen auf das Verhalten der Unternehmen.

Wasserknappheit ist aber ein weltweites, grenzüberschreitendes Problem. Der private Sektor und alle betroffenen Branchen müssen für Verbesserungen sorgen, zum Nutzen aller Investoren. Unternehmen können nicht nur ihren Wasserverbrauch und die Wasserverschmutzung verringern, sondern auch für grundlegenden Wandel in ihren Branchen sorgen. Beispiele dafür sind unserer Ansicht nach:

• Neuausrichtung der Landwirtschaft durch weniger industrielle Methoden und mehr alternative und lokale, ökologische Kreislaufwirtschaftslösungen
• Nachhaltige Landentwicklung (z.B. kleinere, besser gesteuerte Parzellen) sowie intelligente Technologien und Bewässerungsmanagementsysteme (bei denen Satelliten und andere Technologien erkennen, wo z.B. Wasser benötigt oder wo es verschwendet wird)
• Besseres Lieferkettenmanagement durch die Auswahl von Zulieferern mit dem Ziel von mehr Nachhaltigkeit
• Rekultivierung, Reinigung und Schutz: Wiederherstellung von allem, was wiederhergestellt werden kann, sofern es sinnvoll ist
• Entwicklung von Wassermanagementtechniken in Verbindung mit besseren Strategien für den Schutz der Artenvielfalt und des Naturkapitals und nachhaltigem Klimaschutz

Wir glauben, dass Investoren durch die Beschäftigung mit dem Thema Wasser Unternehmen zu echter Nachhaltigkeit anhalten können. Ausserdem halten wir nachhaltigere Investmentlösungen durch kluges Engagement und intensive Portfolioanalysen, unterstützt durch externe Spezialisten, für möglich. Nur etwa 3% des Wassers weltweit ist Süsswasser, und ein Grossteil davon ist in Gletschern gebunden oder aus anderen Gründen nicht verfügbar.²⁰ Wasser ist keine unendliche Ressource. Wir werden es nur so lange nutzen können, wie wir seinen Kreislauf von der Natur in unsere Haushalte und wasserabhängigen Branchen und zurück klug managen.